证券时报记者：前期市场下跌，很多投资者打算取消定投，这种做法是否合适？

　　秦红：从去年8月份到现在，市场绝大部分时间都在下跌，始终坚持定投的投资者每个月都在亏损，如果天天查看收益率会造成投资者心理上极大的痛苦，以至于想要放弃定投。然而，投资者可能会丧失定投的最好时机。

　　在市场低迷期，正是投资者通过定投积累财富的好时期。国内证券市场的特征是波动上行，在长期偏离价值区间后，市场会自动调整到价值区间，这符合定投的特性。基金定投是在每月投入一定资金购买基金，投资周期较长。因此，若获得较好的定投回报，应当在市场在底部徘徊时多多收集筹码，为以后的上涨积累足够的份额，等到市场上涨时可以获得丰厚的回报。相反，如果市场涨势汹汹，不少在高位拿到的筹码就成为亏损的来源。因此，持续低迷是定投的朋友，快速上涨反而是后患。而且，投资者最好不要时刻看账户算盈亏，做到长期投资，即使是在低迷市也不放弃，应坚持定期定投。

　　定投DNA:主动型基金更适合定投

　　相比指数基金，主动型基金获取超额收益的能力更强。以图为例，从2006年至2009年，上证综合指数上涨35.33%，沪深300上涨61.33%，基金指数上涨70.23%，大摩资源定投收益为94.56%。比较三者的收益率可以发现，投资者定投大摩资源的收益率要远高于定投指数基金的收益率。

　　证券时报记者：定投应该选择什么基金？

　　秦红：A股市场是一个新兴市场，市场波动幅度较大。从投资者构成来看，普通投资者占比较高，在普通投资者与机构投资者博弈中，机构投资者具备信息、知识等优势，以及良好的投资纪律，因此机构投资者比个人投资者更容易获得超额收益。数据显示，相比指数基金，主动型基金更容易创造超额收益。因此，投资者在选择定投品种时，应选择长期表现好的主动型基金。

　　定投DNA:估值水平左右定投最优策略

　　以价值判断作为资产配置的标准：市盈率较低，增加股票配置；市盈率较高，降低股票配置。利用估值水平作为定投配置标准可以获得超额收益。如图所示，比较从1997年至2008年的年化收益率，激进型配置的收益率最高，达到21.4%；稳健型配置收益率为18%；同期上证指数涨幅仅10.3%。

　　证券时报记者：应该采取何种定投策略？

　　秦红：对于投资者而言，定投是对于未来持续、均匀现金流高效决策的投资工具，应采用“价值判断买入”、“动态资产配置”或是“均线择时法”等有效策略进行投资。

　　在不同的市场环境下，也有不同的定投策略。对于先跌后升的市场，应该克服对熊市后期的恐惧心态与牛市初期的恐高心态，坚持投资；在单边下跌市中，投资者应逐步降低成本；在频繁波动市中，投资者应坚持投入，获取较低的平均成本；在单边上涨市中，投资者越早买入，获利空间越大。

　　为提升定投投资效果，投资者需要“配置管理”逐年积累下的财富，进行年度资产再平衡。根据市场情况进行大类资产配置的调整，更有可能获得超额收益。